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如何分析股票的基本面

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  基本面是股票长期投资价值的唯一决定因素,每一个价值投资者选择股票前必须要做的就是透彻地分析企业的基本面。许多投资者没有系统的分析方法,甚至仅仅凭某一短暂的或局部的利好因素就作出草率的买入决定。投资者很容易受一些感性因素的影响而作出错误的操作,如听信其他投资者的言论,或者生活中对某一消费品牌情有独钟,就买入其股票等等。怎样才能理性地投资呢?建立系统是一个最好和最理性的方法。下面从行业、企业和宏观经济三方面并具体结合苏宁对基本面涉及的要素进行简单的分析。

  一、行业层面的基本面因素

  行业基本面因素十分重要,有时比企业层面的基本面影响还大,差的行业即便是龙头企业也很难获得好的长期回报。

  行业的特性

  行业的波动性是否很大,是否有强周期性。

  家电连锁业波动比较小,超长期来说有很弱的周期性。

  行业的市场空间

  如果行业发展空间很大,则企业的成长性相对较好。

  消费升级以及经济高速发展使家电连锁业有广阔的市场空间,龙头企业将会高速成长。

  行业生存环境

  过度激烈的竞争必然会降低企业的盈利能力,恶性竞争更会使所有企业陷入亏损泥潭。

  家电连锁业经过前几年的激烈竞争后,形成了国美、苏宁、百思买三大巨头寡头竞争的格局,五星、永乐被收购,大中、三联只能扮演陪太子读书的角色。行业竞争趋于平缓,未来进入持久战阶段。

  回顾国内和欧美国家同行业发展的历史轨迹

  以史为鉴,历史总会给予我们启迪。欧美国家行业的发展历史经常就是中国同行业的未来,根据国内外的历史,我们可以对行业未来的发展趋势作出预测。

  家电连锁业正沿着美国相同的轨迹运行,如同美国经历过BBY、CC等几大寡头竞争的格局,中国家电连锁也正经历着同样的时期。BBY苦练内功,慎对并购,CC则只注重外延扩张,偏好多元化,最后BBY大获全胜。今天的国美与CC何其相像,而苏宁则是BBY第二,未来苏宁会是最后胜利者吗?

  是否存在并购或被并购的可能

  并购的风险很大

  作为苏宁的股东,我并不希望并购大中。

  行业是否简单易懂

  复杂的行业往往包含很多不确定性。

  二、企业层面的基本面因素

  企业作为个体如果没有竞争力,即便处于很好的行业也是徒劳。好行业还要好企业。我们可以通过分析波特的五力竞争模型和企业经营情况、财务数据对企业基本面作出综合评价。五力包括顾客、供应商、竞争者、潜在新进入者、替代品五种基本竞争力量。