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什么阻碍我们成为价值投资者

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  我们总有一个习惯:一切的成功归功于我们自己,归功于我们的英明神武、玉树临风,而往往忽略了其中的偶然因素(往往占很大一部分)。我们还有一个习惯:所有的错误都归咎于别人——股票下跌是王石和万科的错,是大小非的错,是美国次贷危机的错……

  小熊之家

  在我们投资成长的道路上,总是充满了各种各样的阻碍。

  一、浮躁的心态。对此,我有切肤之痛。不知有没有人想过:为什么很多投资人都更倾向于彼得·林奇的策略而不是巴菲特的?一种说法是前者更符合现代股市的运行规律,而根据后者的理念我们找不到可以购买的公司。其实,只是我们等不到那些好公司股价出现比较好的安全边际而已。大部分人初入股市都是在市场疯狂而不是市场崩溃的时候,希望买入的时机越快到来越好——这本身就是一种浮躁的心态。

  还有一种说法是彼得·林奇的效益要超过巴菲特。这其实更是一种浮躁的心态。因为,选择的依据是赚钱的速度,而不是看哪个理念更适合自己。“彼得兔子”的理念当然可以学,但是我们应该想一想,自己是不是能够做到“彼得兔子”的勤奋?是不是也能每周研究公司60个小时以上?是不是也有富达基金这样出色的团队?

  二、“股神”巴菲特。很多人会说,巴菲特是价值投资者前进路上的明灯,怎么会阻止我们呢?其实,我要说的不是现实中的巴菲特,而是我们心目中的那个偶像巴菲特。我看到无数个人言必称巴菲特。我想,巴菲特要是出一本红宝书的话,这些人恐怕一定会天天带在身上,临睡前拿出来读两遍。

  禅宗说:天天拜佛就是杀佛。我们如果根据巴菲特的只言片语,管中窥豹,就以为学到了其投资的精髓,岂不是贻笑大方?比如,人人都知道巴菲特投资了可口可乐,并大赚其钱,所以就一定也要在中国找出相同的饮料公司,就反复地说茅台就是中国的可口可乐,要一辈子持有。再比如,根据百思买,我们就期待着苏宁能够成为下一个百思买(彼得·林奇说过,一般被称为下一个某某的公司都没什么好下场)。难道这就是在学习巴菲特吗?

  三、膀胱效应。这是华尔街一个比较著名的理论——“手中的钱越多,手越痒”,就像“膀胱里的尿越多,就越想尿”一样。无论是个人,还是公司,也无论是投资于证券,还是实业,都很容易犯这个通病。用格雷厄姆话说,就是“钱烧口袋漏,一有就不留”。

  四、数学能力。我碰到过一个朋友,追着我一定要我给出对于一个公司估值的