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如何利用股指期货进行套期保值

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  股票投资是一种具有不小风险性的投资方式,在可能获取丰厚投资收益的同时,也有出现惨重亏损的可能。如何有效控制股票投资风险一直是个老生常谈却又令广大投资者挠头的难题。令人欣喜的是,随着股指期货的推出,广大股票投资者也将多出一种有力的风险规避工具,利用得当将有可能大大降低投资风险。

  我们说一般情况下股票投资面临的风险可以分为两种,一种是个股风险,一种是市场风险。个股风险是指某只股票由于其上市公司的经营、财务、信用、道德等方面的问题而面临的风险。一般情况下,要回避这种风险我们有两个办法,一是深入研究公司的各方面情况,尽量剔除那些质量不高的公司的股票;二是分散投资,避免把所有鸡蛋都放在同一个篮子里,这样就算选到了非常差的股票,其它股票上的收益也可以弥补绩差股的下跌风险。

  而市场风险,是指股票市场中所有股票都将面对的风险。这种风险是由宏观性因素决定的,如经济政策、经济周期、政治因素、自然灾害等等。它作用的时间长,涉及面广,往往使整个股市发生剧烈的价格波动。通常情况下,这种市场风险普通投资者很难事先预计,也难以通过分散投资的方法加以规避。在以往,投资者想要回避市场风险唯一能做的就是持币观望。但持币观望的结果却难免会出现很多明明发现了好股票,却因为害怕大盘下跌而痛失买入机会的情况。

  沪深300股指期货上市后,对于市场风险我们将不再只能持币观望,而是可以大胆买入看中的股票,同时利用卖出股指期货套期保值来有效规避大盘下跌的风险。

  大家知道,期货市场具备两大功能,其中之一是风险规避。套期保值正是实现风险规避的具体操作方式。所谓套期保值是指:利用股指期货与股票指数之间价格变动的趋于一致性,在两个市场上同时一边买入另一边卖出同等价值的股票及期货,从而规避价格出现不利波动的风险。

  以沪深300股指期货为例,由于沪深300指数与其期货两者都受同样的经济因素制约,并且在到期日的期货结算价就是直接由当日沪深300指数值平均得来,所以通常情况下两者的涨跌有较强的一致性,而且越接近交割月这种一致性将越强。这种情况下,如果我们在某一时刻买入沪深300成分股的一系列股票,同时在期货市场卖出相应数量的期货合约,由于两者价格波动趋向一致,那么我们股票组合上的亏损或盈利就将被期货上的盈利或亏损抵消,从而规避价格不利变动的风险。

  除了上述期货市场固有的特性,还有两个因素决定我们可以利用沪深300股指期货来为自己持有的股票进行套期保值。第一、沪深 300指数是个覆盖了整个股市超过60%流通市值的指数,它基本上可以代表大盘的走势,卖空它的期货是可以规避大盘下跌的市场风险的。